Absurd: Weshalb bei Novo Nordisk ALLE FALSCH liegen und ICH RECHT habe

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In den letzten 3 Handelstagen verlor die ohnehin schon angeschlagene Novo Nordisk Aktie weitere 15-16%, nachdem vorgestern Studienergebnisse veröffentlicht wurden. Damit ist die Aktie nun weiter vom Allzeithoch entfernt als jemals zuvor in den letzten 40 Jahren.

Die Schlüsse, die Finanzjournalisten, Bankanalysten und „der Markt“ aus der Meldung vom Montag ziehen, halte ich für hanebüchen, sodass ich nicht nur überlege, meine Position wie ohnehin geplant mit dem März-Gehalt in 3 Wochen weiter aufzustocken, sondern zuvor bereits ETF-Anteile in Novo Nordisk Aktien zu tauschen.

Hintergrund: Als vor einigen Jahren entdeckt wurde, dass GLP-1-Wirkstoffe wie Semaglutid nicht nur bei der Behandlung von Typ-2-Diabetes helfen, sondern sich auch hervorragend zur Bekämpfung von Adipositas (Fettleibigkeit) eignen, gingen die Geschäftszahlen von Novo Nordisk und Eli Lilly durch die Decke, und Novo Nordisk wurde zum wertvollsten börsennotierten Unternehmen Europas.

Seitdem übertreffen sich die beiden Unternehmen ständig gegenseitig mit neuen Medikamenten, wobei es um Fragen geht wie:

  • Wie kann man noch ein paar Prozentpunkte Gewichtsreduktion in Zeitraum X herausholen?
  • Wie kann man die Anwendung angenehmer machen (Pillen statt Injektion)?
  • Wie kann man die Nebenwirkungen reduzieren?
  • Mit welchen anderen Wirkstoffen kann man kombinieren?
  • Wie überzeugt man Krankenkassen zur Kostenübernahme?

Wir reden hier über bis zu 23% Gewichtsreduktion in 1,5 Jahren, also eine Reduktion von bspw. 123kg auf 95kg.

In meinem Beitrag vom 18. Februar stellte ich Novo Nordisk ausführlich vor.

Was ist nun vor 2 Tagen passiert, was zu weiteren 15-16% Kursrückgang geführt hat?

Aus einer Phase-3-Studie zu CagriSema wurde veröffentlicht, dass dies nur zur Gewichtsreduktion von 15,7% führte.

Was Finanzjournalisten, Bankanalysten (die natürlich ihre tollen Kursziele gesenkt haben) und „der Markt“ völlig unterschlagen, ist Folgendes:

Punkt 1: Man muss unterscheiden zwischen:

  • CagriSema-Studien bei Patienten die Diabetes haben, aber kein Adipositas
  • CagriSema-Studien bei Patienten die Adipositas haben, aber keine Diabetes
  • CagriSema-Studien bei Patienten die beides haben

Hier ging es um Patienten, die beides haben. Bei den CagriSema Adipositas Studien, die einige Monate zuvor veröffentlicht wurden, betrug der Gewichtsverlust nicht 16%, sondern 20-23%.

Punkt 2: Die Patienten konnten selbstständig die Dosierung herabsetzen, und viele haben das getan, z.B. weil sie gar nicht noch mehr an Gewicht verlieren wollten.

Punkt 3: Wie in meinem Beitrag vor 3 Wochen analysiert, hat Novo Nordisk noch zahlreiche Gewichtssenker in späten Testphasen oder sogar bereits kurz vor Zulassung. Hinzu kommen interessante Kandidaten in Bereichen in denen Novo Nordisk noch gar keine wichtige Rolle spielt, wie Alzheimer, Herz-Kreislauf-Erkrankungen und seltene Blutkrankheiten.

Punkt 4: Einige Medien schüren Ängste, andere große Pharmakonzerne werden bald große Stücke vom Kuchen abbeißen, den sich Novo Nordisk und Eli Lilly derzeit teilen. Ich denke 1. dass der Markt stark wachsen wird sodass Novo Nordisks Kuchenstück ebenfalls wächst, 2. dass es nicht so einfach ist für einen Pharmakonzern, in einen neuen Bereich vorzustoßen, auf dem Novo Nordisk jahrzehntelange Erfahrung hat, zumal sich die Zeiträume von Entwicklung über Testphasen 1, 2, 3 sowie Zulassungsverfahren sehr lange hinziehen – hier eine detaillierte Übersicht wie welcher Pharmakonzern aktuell bei weight loss drugs aufgestellt ist (wie man sieht haben die teilweise ganz schöne Probleme bei ihren Versuchen; falls ihr einen SeekingAlpha Account zum Lesen des Beitrags erstellen sollt, versucht mal Browser Inkognito Fenster), 3. Novo Nordisks Blockbuster Ozempic, Wegovy, Rybelsus sind noch jahrelang über Patente geschützt wie in meinem letzten Beitrag ausgeführt.

(Keine Anlageempfehlung:) Ein KGVe von 19,6 für ein Unternehmen mit 19-27% Gewinnwachstumserwartung für dieses Jahr ist eine Einladung auf dem Silbertablett, vor allem unter Berücksichtigung aller weiteren Punkte aus meinem Beitrag vom 18. Februar.

Auch der jahrzehntelange Trend ist nach dem 50%-Absturz absolut intakt:

14 Gedanken zu „Absurd: Weshalb bei Novo Nordisk ALLE FALSCH liegen und ICH RECHT habe“

  1. Order ausgeführt. Neue Portfolio-Aufteilung:

    1. Public Storage 11.6%
    2. Apple 5.2% (via ETF)
    3. Microsoft 4.4% (via ETF)
    4. Rollins 4.4%
    5. Nike 4.3%
    6. Novo Nordisk 4.3%
    7. Nvidia 4.2% (via ETF)
    8. Amazon 2.9% (via ETF)
    9. Alphabet 2.7% (via ETF)
    usw.

    In 3 Wochen wird voraussichtlich Rollins weiter aufgestockt.

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  3. Servus,

    ja Novo hat’s ordentlich zerbröselt in letzter Zeit und ja Novo wird auch in Zukunft ordentlich Geld verdienen.
    Soweit so gut …

    Folgende Punkte möchte ich dazu jedoch anmerken:

    1. „Alle liegen falsch und ich hab recht“ klingt nach „Was? Ein Geisterfahrer? Tausende! Es sind Tausende!“ Denn:
    2. Der Markt hat immer recht.
    3. Der Kurs einer Aktie entsteht ausschließlich durch Angebot und Nachfrage. Umso größer der Unterschied zwischen Käuferseite und Verkäuferseite desto mehr geht der Kurs in die entsprechende Richtung.
    4. An der Börse wird nicht der Status Quo bewertet sondern die Zukunft.
      So rosig wie bei Kursen von 130 Euro und darüber sieht es derzeit bei Novo nicht aus. Zusätzlich trägt die allgemeine Stimmung derzeit wenig zu einer positiven Entwicklung bei. Weil:
    5. Der Zollminator Mr. Trump himself mit erratischem Agieren für Verunsicherung sorgt. Wenn es eines ist was die Börse nicht mag, dann Unsicherheit.
      Zölle sind das Eine und lassen sich miteinbeziehen in eine Unternehmensstrategie. Das größere Problem, insbesondere für Novo, dürfte die Gesundheitspolitik der Trump Administration welche es dem Konzern erschweren würde in den US einen vielfachen Preis im Vergleich zu EU, als Beispiel, zu erzielen

    So long und gute Geschäfte

    LG Der Ernst

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    • Hi Ernst,

      Ich stimme dir 100% zu bzgl. Markt, Angebot & Nachfrage und Zukunftsbewertung. Zum Rest:

      * Novo Nordisk ist heute besser aufgestellt als jemals zuvor seit Gründung des Unternehmens.

      * Die ganze Zollgeschichte ist Verhandlungstaktik, aber das würde hier zu weit führen.

      * Glaubst du ernsthaft, die Trump-Administration wird (und darf überhaupt) Medikamentenpreise deckeln? Das wird im Wahlkampf gern gesagt, aber das Weltbild der Administration hat (bereits in der 1. Amtsperiode) starke Ähnlichkeit mit der Reagan-Administration, sprich: staatliche Preisdeckel sind ein Instrument des zutiefst verabscheuungswürdigen Kommunismus.

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    • Falls du mit deinem letzten Satz im Hinterkopf hattest, dass das Gesundheitsministerium unter Kennedy dafür sorgen wird, dass Weight Loss Drugs durch Sport und gesunde Ernährung ersetzt werden:

      Wir werden sehen 🙂

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    • Alle liegen falsch und ich hab recht“ klingt nach „Was? Ein Geisterfahrer? Tausende! Es sind Tausende!“

      Klingt nicht nach Geisterfahrer, das wäre jemand der vollkommen auf der falschen Spur ach was auf der falschen Fahrbahn ist. Aber doch zu dick aufgetragen. Es gibt immer die Möglichkeit falsch zu liegen.

      Der Markt hat immer recht.

      Nein hat er nicht. Märkte verlaufen in Zyklen, an Märkten handeln Menschen, die Gier und Panik unterliegen. Die behavioral finance zeigt das klar auf.

      Der Markt hat auf lange Sicht immer Recht, kurz und teils mittelfristig kann er der Emotion unterliegen und irrational sein.

      Gruß

      Valueer

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    • Zu der von Ernst angesprochenen Zoll-Problematik:

      “Novo Nordisk today announced plans to invest 4.1 billion US dollars (approx 27 billion Danish kroner) to build a second fill and finishing manufacturing facility in Clayton, North Carolina, and grow its ability to produce current and future injectable treatments for people with obesity …Jun 24, 2024”

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  4. So ein Starker Einbruch, von 143 USD im Juli 2024 auf 76 USD heute März 2025 ist schon ein deftiger Kursverlust. Davon lasse ich meine Finger. Die fällt noch weiter.

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  5. „Alle liegen falsch und ich hab recht“ klingt nach „Was? Ein Geisterfahrer? Tausende! Es sind Tausende!“

    Na da hatten wir ja schon eine leidige Diskussion bzgl. Klimawandel, wobei ein Irrtum bei Einzelaktien etwas anderes ist, als die Lebensgrundlage der Spezies, wobei eine Einzelmeinung kein Gewicht hat.

    „Die ganze Zollgeschichte ist Verhandlungstaktik, aber das würde hier zu weit führen.“

    Bei einem 6fachem Bankrotteur würde ich keine nachhaltige Verhandlungstaktik erwarten.

    W.B. scheint auch nicht von der Verhandlungstaktik überzeugt zu sein.

    Mal sehen, wenn die Verwerfungen noch schlimmer werden, wie viele Fanboy`s Trump noch bleiben.

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