Herrchen und Frauchen gehen mit dem Hund spazieren. Der Hund kennt den Weg, oder zumindest glaubt er ihn zu kennen. Mal läuft er voraus – teilweise so weit dass man ihn kaum noch sieht. Mal bleibt er zurück, schnuppert an etwas, und man muss ihn rufen. Doch am Ende kommen immer alle zusammen zu Hause an.
Der Hund ist in dieser Analogie der Kurs eines Anlageguts, also der Fiat-Preis einer Aktie oder Bitcoin.
Herrchen und Frauchen repräsentieren am Aktienmarkt das operative Geschäft des Unternehmens bzw. bei Bitcoin die Eigenschaften und Adoption des Netzwerks.
Den Link zu diesem Beitrag werde ich in den nächsten Jahren einige dutzend Male verschicken – immer wenn mich jemand auf die Tagesperformance anspricht.
„Investieren erfordert, mehr als alles andere, Geduld und Disziplin. Aber es zieht gleichzeitig, mehr als alles andere, die Ungeduldigen und Impulsiven an. Dies verspricht eine großartige Show – ein Autounfall in Zeitlupe, den du dir immer wieder anschauen kannst.“ (Morgan Housel)
Stefans Börsenblog 
Das Bild stammt von André Kostolany
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nicht ganz
Kosto: Aktienmarkt und Wirtschaft
Ich: ein individuelles Unternehmen
Mein Bild finde ich ehrlich gesagt besser, denn der Aktienmarkt steigt 2-4x so stark wie das Bruttoinlandsprodukt (d.h. Herrchen und Frauchen werden den Hund niemals einholen), aber die Aktionärsrendite (Kursentwicklung plus Dividende) eines Unternehmens stimmt über lange Zeiträume nahezu 100% mit der Entwicklung des Free Cash Flow je Aktie überein. (Ausnahmen: starke Änderung der Bewertungsmultiplikatoren wie bei Apple).
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Hallo Stefan,
deine Analogie gefällt mir ausgesprochen gut. Ich möchte sie jedoch aufgreifen und mikroökonomisch noch etwas konsequenter zu Ende denken.
Betrachten wir das Ganze als elastische Leine – ein Gummiband der Marktkräfte. Diese Leine ist das eigentliche Maß der Dinge: Je weiter sich der Hund vom Herrchen entfernt, desto straffer spannt sie sich. Die zunehmende Spannung verrät uns zwar nicht, in welche Richtung die nächste Bewegung erfolgt, aber sie ist ein untrügliches Warnsignal für die Heftigkeit der kommenden Reaktion.
In der Realität bedeutet das: Entweder reißt das Herrchen den Hund mit einem brutalen Ruck zur Realität zurück, oder es muss selbst losrennen, um den Anschluss nicht zu verlieren. Und wenn dem Herrchen auf halber Strecke die Puste ausgeht, finden beide nicht mehr heim. Denn eines steht fest: Keine Leine dieser Welt ist unendlich dehnbar, auch wenn die Börse uns das manchmal vorgaukeln will.
Viele Grüße
Sebastian
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